Frontjahr (Base-Jahresprodukt)

Warum dient das Frontjahr als Referenz?

Unternehmen planen häufig die Beschaffung für das kommende Kalenderjahr. Ein Jahresfuture bündelt dafür ein definiertes Preisprofil. Sein Marktpreis verändert sich mit Erwartungen und Risikobewertungen etwa zu Nachfrage, Erzeugung und Brennstoffkosten.

Auch spätere Jahre sind handelbar. Verfügbare Laufzeiten und Liquidität hängen vom konkreten Börsenprodukt ab; eine allgemeine Grenze von sechs Jahren ist für das aktuelle EEX-Angebot nicht richtig.

Was bedeuten Base und Peak?

Base bildet alle Stunden des Referenzzeitraums ab. Peak bezieht sich beim üblichen deutschen Stromjahresprodukt auf Montag bis Freitag von 8 bis 20 Uhr; ein gesetzlicher Feiertag ist dadurch nicht automatisch ausgenommen.

Das reale Verbrauchsprofil eines Betriebs entspricht selten genau einem dieser Blöcke. Daher entstehen Profil- und Mengenrisiken, selbst wenn der Jahrespreis für eine Teilmenge abgesichert ist. Ein Büro ist nicht allein wegen seines Tagsverbrauchs vollständig durch ein Base-Produkt abgedeckt.

Wie wird ein Future erfüllt?

Der EEX German Power Future ist ein finanzieller Derivatekontrakt auf den Durchschnitt des entsprechenden deutschen Day-Ahead-Preises. Er ist nicht gleichbedeutend mit einem physischen Stromliefervertrag an den Kunden.

Längere Kontrakte können nach den Produktspezifikationen in kürzere Kontrakte kaskadieren, etwa Jahres- in Quartals- und Monatspositionen. Daraus folgt keine universelle Kaskade bis zum Tagesprodukt. Physische Belieferung und Bilanzierung müssen separat organisiert werden.

Was bedeutet das für Tranchen?

Mehrere Einkaufszeitpunkte verteilen das Risiko eines einzelnen Abschlusses. Das garantiert keinen günstigeren Preis als ein Einmalabschluss. Für die Bewertung zählen die tatsächlich abgesicherten Mengen, Profile und Preise sowie Zusatzkosten des Liefervertrags.

Dokumentieren Sie deshalb zu jeder Tranche Kalenderjahr, Produkt, Menge und Preis. „Frontjahr“ ohne Datum kann später missverständlich sein, weil der Begriff mit dem Kalender weiterrückt.