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O

OTC-Clearing

OTC-Clearing (Over-the-Counter Clearing) ist die zentrale Abwicklung von bilateral verhandelten Energiederivaten über eine CCP, obwohl diese nicht börslich gehandelt wurden. Es wurde durch die EMIR-Verordnung (European Market Infrastructure Regulation) nach der Finanzkrise 2008 eingeführt. Ziel ist die Reduktion des systemischen Risikos im OTC-Derivatemarkt.

Grundprinzipien

EMIR verpflichtet bestimmte Gegenparteien zur Clearingpflicht für standardisierte OTC-Derivate. Nicht clearingpflichtige OTC-Geschäfte unterliegen bilateralen Besicherungspflichten (bilateral Margining). Meldepflichten gegenüber Transaktionsregistern gelten für alle OTC-Derivate.

Anwendung in der Praxis

Stadtwerke und Industrieunternehmen, die OTC-Gasforward-Kontrakte abschließen, müssen EMIR-Meldepflichten erfüllen und ggf. bilateral besicherte Sicherheiten stellen. Die Abgrenzung zwischen Finanzinstrument und physischem Geschäft ist entscheidend für die EMIR-Anwendbarkeit.

Energiewirtschaftliche Bedeutung

OTC-Clearing erhöht die Transparenz im Energiederivatemarkt und schützt vor Systemrisiken. Für kleinere Energieversorger kann der Compliance-Aufwand erheblich sein und erfordert juristische und technische Expertise.

Einordnung im Prozess

Relevant bei Energiehandel, rechtlicher Compliance und Risikosteuerung

Weitere Begriffe mit „O“

Open Position

Eine Open Position (offene Position) bezeichnet den Teil eines Energieportfolios, der noch nicht durch Terminkontrakte oder andere Instrumente abgesichert ist. Sie repräsentiert das verbleibende Preisrisiko gegenüber dem Markt. Je größer die offene Position, desto stärker wirken sich Preisbewegungen auf das Ergebnis aus.

Oberschwingungen

Oberschwingungen sind Frequenzanteile im Stromnetz, die ein ganzzahliges Vielfaches der Grundfrequenz (50 Hz) darstellen – z. B. 150 Hz (3. Harmonische), 250 Hz (5. Harmonische). Sie werden von nichtlinearen Lasten erzeugt und verschlechtern die Energiequalität. Oberschwingungen erhöhen Verluste, erwärmen Kabel und Transformatoren und können Schutzeinrichtungen stören.

OTC-Handel

Over-the-Counter-Handel: Direkter bilateraler Energiehandel zwischen zwei Marktparteien ohne Zwischenschaltung einer Börse. OTC-Geschäfte sind flexibler als Börsenprodukte (individuelle Laufzeiten, Mengen, Preisformeln), haben aber kein zentrales Clearing und damit höheres Kontrahentenrisiko. Broker-Plattformen (ICIS, Trayport) erleichtern die Vermittlung.
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